從(cong) 公開的數據分析，前幾年我國的礦產(chan) 勘查投入中，社會(hui) 資金占到了7成以上。也就是說，礦產(chan) 勘查市場已經形成了以社會(hui) 投資為(wei) 主體(ti) 的多元投資格局。

但伴隨著礦業(ye) 黃金十年的結束，與(yu) 經濟新常態相伴而來的礦產(chan) 勘查也出現了資金荒。

當前，商業(ye) 性礦產(chan) 勘查正遭遇重大挑戰：一方麵，缺少礦權、投資、交易，作為(wei) 初級產(chan) 品提供者的地勘單位麵臨(lin) 找米下鍋的窘境；另一方麵，地質報告、礦產(chan) 儲(chu) 量標準不受國際認可，作為(wei) 支持主體(ti) 的外部資金不敢進入。

在前不久舉(ju) 行的2017探礦者年會(hui) 上，不少與(yu) 會(hui) 專(zhuan) 家大聲疾呼：發展商業(ye) 勘查需要載體(ti) 支持，必須建立中國的礦業(ye) 資本市場，特別是風險勘查資本市場，為(wei) 商業(ye) 性地質工作提供融資平台，為(wei) 地勘隊伍改革創造條件。

時機已至，準備好了麽(me) ？

2016年，對一些地勘單位來說是過得相當艱難，而一些走出去的礦企卻賺了個(ge) 盆滿缽滿。這是為(wei) 什麽(me) ？

2013年以來，全球礦業(ye) 又迎來一個(ge) 深度調整期。礦產(chan) 品價(jia) 格出現市場分化，國際礦業(ye) 巨頭紛紛向核心業(ye) 務聚焦，強化其在全球商品市場流通鏈中的核心角色，試圖依靠分布全球的渠道網絡成為(wei) 全球綜合礦業(ye) 巨頭；與(yu) 此同時，全球礦業(ye) 布局也在發生結構性變化，拉美和非洲地區吸引全球礦業(ye) 投資額不斷攀升，國際礦業(ye) 競爭(zheng) 態勢正在重塑。閱讀各種相關(guan) 分析報告不難看出，那些獲得成功的礦業(ye) 企業(ye) 無一例外不是看準資源需求大勢和行業(ye) 周期低穀，加快業(ye) 務布局調整和資產(chan) 優(you) 化配置，分得一杯羹。

論壇上，北京礦產(chan) 地質研究院黨(dang) 委書(shu) 記、副院長付水興(xing) 表示，中國從(cong) 礦業(ye) 大國走向礦業(ye) 強國必須充分利用國外資源，必須充分利用境外的資本市場，分享新一輪礦業(ye) 周期調整帶來的紅利。中鋁礦產(chan) 資源有限公司總經理王東(dong) 生提出：中國地勘隊伍可能的出路是轉型商業(ye) 勘查。

無獨有偶，在6月份舉(ju) 行的絲(si) 路礦業(ye) 論壇上，中國礦聯原常務副會(hui) 長王家華也建議，應盡快把建立中國風險勘查資本市場納入議事日程，此項改革早改早主動，條件也基本具備，否則在全球配置礦產(chan) 資源與(yu) 我相當不利。

這些研判並非空穴來風。百局千隊、百萬(wan) 地質大軍(jun) ，2400多家具有勘查資質的地勘單位，10萬(wan) 個(ge) 中小礦山;專(zhuan) 家表示，這些都是我國具有的建設風險勘查資本市場的豐(feng) 富資源。另一方麵，當前，國家正在推進新一輪的國企改革，我國地勘隊伍的腳已進入完全市場經濟狀態；基建與(yu) 開發階段已經進入政府主導型市場經濟。

但目前我國地勘行業(ye) 完全走向商業(ye) 化仍有難度。

中國礦業(ye) 聯合會(hui) 高級資政劉益康介紹，目前國內(nei) 風險勘查投資缺乏適當的企業(ye) 載體(ti) ，由於(yu) 地勘隊伍的身子僅(jin) 僅(jin) 向企業(ye) 化邁出了半步、礦業(ye) 公司盤麵太大，目前我國能夠作為(wei) 風險投資對象的初級勘查公司鳳毛麟角。

而從(cong) 地質勘查資本來源角度，形勢更加逼人。一邊是地勘基金資金池已幹涸、財政不再投向礦產(chan) 勘查、礦業(ye) 公司不投預查普查、社會(hui) 投資遠離找礦領域，另一邊，本應作為(wei) 接替者登場的我國勘查資本市場基本未啟動。

根據國際上成熟經驗，證交所應是險勘查融資的主場、風險基金則是風險勘查出資主力，而目前國內(nei) 的證交所未接風勘公司上市、風險勘查基金公司遭遇困境。劉益康說。

此外，發展中國的商業(ye) 勘查還麵臨(lin) 政策層麵的問題，如王東(dong) 生提到，現行礦業(ye) 權政策製約了商業(ye) 勘查投資多元化，缺失商業(ye) 勘查融資市場和平台製約了礦業(ye) 企業(ye) 做強做大。

由此可見，雖然我們(men) 不缺會(hui) 找礦的人、不缺交易場所，但各要素不能形成交集，地質勘查低端同質化競爭(zheng) 以及能源資源供需失衡的黑雪球將越滾越大。

何為(wei) 風險勘查，需要重新定義(yi)

礦權獲得、流轉難，資料獲得難，缺少融資渠道，已成為(wei) 我國地勘單位企業(ye) 化改革推進的主要桎梏，也是眾(zhong) 多業(ye) 內(nei) 人士提議加快建設風勘市場的重要原因。

我國礦產(chan) 勘查行業(ye) 長期在計劃經濟體(ti) 製內(nei) 過著自己的小日子。但在國外，找礦從(cong) 來就是一種市場行為(wei) 。論壇間隙，不少從(cong) 業(ye) 者提出，建立礦產(chan) 勘查資本市場，所有參與(yu) 者首先要在思想認知上有所轉變。

付水興(xing) 介紹稱，在加拿大等國家，風險勘查資金90％以上源自資本市場，而我國勘查資金主要來自財政資金和大中型礦業(ye) 企業(ye) ，全球礦業(ye) 下行導致風險勘查投入下降得更加劇烈。據統計，2016年，我國固體(ti) 礦產(chan) 勘查投入同比減少29.3%，非油氣探礦權麵積減少16.5%。

可在深交所創業(ye) 板和新三板市場，試點建立類似多倫(lun) 多證交所的礦業(ye) 板塊融資平台。付水興(xing) 建議道。其實，在此次論壇上，全球五大礦業(ye) 資本市場尤其是多交所，不止一次被多個(ge) 嘉賓作為(wei) 我國建立礦產(chan) 勘查資本市場的範例加以重點分析。

加拿大擁有全球最穩健的銀行體(ti) 係，以及資源上市公司數量全球第一的多倫(lun) 多證券交易所。最近，世界頂級會(hui) 計師事務所普華永道發表的一篇報告指出，加拿大礦業(ye) 勘探呈現的創新性和多樣性正在全球起引領作用。根據TMX集團和標準普爾全球市場情報部門統計，由於(yu) 率先推出股權融資，即使在礦業(ye) 市場最不景氣的2016年，加拿大仍吸引了全球勘探預算總額的14％，多倫(lun) 多證券交易所和多倫(lun) 多證券風險交易所全年融資占全球融資額的57％。

加拿大西部資源股份有限公司首席運營官郜翔給出的一組數據顯示，截至2016年11月30日，多交所主板礦業(ye) 公司有229家，占比25.3%，創業(ye) 板礦業(ye) 公司有1278家，占比63.1%。而在我國，這個(ge) 比值低於(yu) 10%。

郜翔分析稱，這歸功於(yu) 該交易所特有的兩(liang) 層市場體(ti) 係，即：從(cong) 創業(ye) 板到主板的無縫升級機製以及按市值升級排名前20的礦業(ye) 企業(ye) 。2000~2016年，多交所共有630家公司從(cong) 創業(ye) 板走到主板市場，274家公司實現礦業(ye) 升級。同時，健全的第三方服務體(ti) 係也是市場得以健康發展的重要因素。多交所為(wei) 上市企業(ye) 配備了近300名職業(ye) 礦業(ye) 分析師。一般來說，市值在5000萬(wan) ~1億(yi) 美元的公司配備1名，市值超過10億(yi) 美元的配備15名。專(zhuan) 業(ye) 谘詢服務使得這些公司的投資成功率大幅提高。郜翔說。

另一方麵，誠信對於(yu) 市場交易來說非同小可。由於(yu) 商業(ye) 地質勘查項目對技術含量、資金的要求高，一旦出現造假，將導致初級勘查公司失去市場信任，投資者拋棄勘查市場。在這方麵，為(wei) 了將投資者的風險降到最低，多交所製定了嚴(yan) 格的上市標準。此外，該交易所還要求公司管理和董事會(hui) 成員應具有與(yu) 公司業(ye) 務和行業(ye) 相關(guan) 足夠的經驗和技術專(zhuan) 長，以及上市公司相關(guan) 經驗，同時必須填寫(xie) 個(ge) 人信息表格（PIF），以評估其資質。

從(cong) 無到有，從(cong) 立柱架梁做起

無論是找礦還是投資，本身都具有一定的風險性，但這種風險不應建立在規則的缺失上。因此，建立風險勘查資本市場，更需要一個(ge) 規範有序的市場環境。

雖然目前國內(nei) 擁有北礦所、上海聯合礦權交易所、天津國際礦業(ye) 權交易所、重慶聯交所礦權交易中心等交易所，擁有上千家的地勘單位和數以萬(wan) 計的礦山企業(ye) ，但距離一個(ge) 成熟的礦業(ye) 勘查資本市場仍相去甚遠。中國還沒有風險勘查資本市場。這是劉益康的論斷。

根介紹，礦產(chan) 勘查資本市場應具備投資者、礦業(ye) 公司、交易所、監管機構、保薦人/券商、合資格人、審計律師事務所、律師事務所等要素，且缺一不可。其中，報告規範和合資格人製度是礦業(ye) 資本市場的最重要標誌。

國際標準認可的技術報告是資本市場融資的依據，隻有資格人士才有資格編寫(xie) 。國際上，對地質報告編寫(xie) 者的管理早已啟動，如美國有注冊(ce) 職業(ye) 地質師示範法，歐盟、加拿大、南非、澳大利亞(ya) 由全國性專(zhuan) 業(ye) 行業(ye) 協會(hui) 法規、地方性專(zhuan) 業(ye) 行業(ye) 協會(hui) 法規組成。經過多年發展，我國已形成專(zhuan) 業(ye) 分工比較明確 、人員相對比較穩定的地質專(zhuan) 業(ye) 技術人員隊伍，建立職業(ye) 地質師製度的立法條件和組織條件已經形成。中國國土資源經濟研究院產(chan) 業(ye) 所勘查經濟研究室副主任高兵說。

在這方麵，付水興(xing) 建議，建立合資格人製度應充分發揮中礦聯等協會(hui) 學會(hui) 的作用。值得關(guan) 注的是，有關(guan) 我國礦產(chan) 勘查技術標準製定的改革已經啟動，正向行業(ye) 協會(hui) 等中介過渡，將有利於(yu) 勘查資本市場的建設。

對於(yu) 風險勘查資本市場這個(ge) 新生事物，在起步階段，政府要作適當引導，一旦市場成熟，就要優(you) 勝劣態。

劉益康提出，當前我國建設礦產(chan) 勘查資本市場，首先應落腳於(yu) 建立市場主體(ti) 和市場規則。建立4個(ge) 相關(guan) 的市場主體(ti) ：一是能為(wei) 風險勘查上市融資的證交所創業(ye) 板；二是以風險勘查投資為(wei) 方向、具備綜合評估能力的礦產(chan) 勘查基金；三是一批具備找礦能力的初級勘查公司及具有成長空間的小型企業(ye) ；四是對地質報告質量負責的合資格人的從(cong) 業(ye) 隊伍。建立4項相互關(guan) 聯的市場規則：一是確保用於(yu) 資本市場融資的地質報告，數據可靠，真實合規；二是頒布責任清晰的礦產(chan) 信息披露規則；三是建立因地質資料造假，給投資者造成經濟損失的法律懲戒條款；四是建立適應市場變化和技術進步，由行業(ye) 協會(hui) 製定的，可及時修改的資源/儲(chu) 量標準。

根據礦業(ye) 投融資的基本規律，礦產(chan) 在發現階段資源價(jia) 值增長最快，勘查風險在融資和找礦突破。王東(dong) 生提出，在初期可引導企業(ye) 將主要的投資集中到普查程度以上的找礦勘查項目上來，以提升商業(ye) 勘查投資成功率，培育中國的商業(ye) 勘查市場。同時，製定符合初級礦業(ye) 公司特點的交易規則，降低上市門檻，實行注冊(ce) 製對剛起步的勘查資本市場至關(guan) 重要。付水興(xing) 說。

進一步改善投資環境，需要建立符合市場化運作的礦政管理體(ti) 係。王東(dong) 生建議，參照國際經驗，並結合我國國家基金類專(zhuan) 項資金轉向商業(ye) 投資、社會(hui) 投資需要提升投資成效的現狀，可由國家牽頭組織研究，加強部際間的協調推動，借鑒成熟市場國際經驗，結合中國國情，盡快對相關(guan) 法律法規進行修改完善，努力營造適合商業(ye) 勘查投資多元化發展的政策環境。

市場經濟，就是用市場機製聚集經濟發展的各種要素。相信，通過加快與(yu) 國際接軌的各項標準、規則的製度建設，盡快成為(wei) 相關(guan) 國際組織成員，政府加強對平台誠信的監管等一係列舉(ju) 措，礦產(chan) 勘查資本市場在中國的大地上也能茁壯成長。但前提是，政府部門要當機立斷，在我國的資本市場上為(wei) 礦產(chan) 風險勘查打開一扇窗。