6月底玻璃主力合約再現漲停，期價(jia) 運行重心自此再上一台階至1350-1400之間。和黑色螺紋、焦炭期貨走勢相似，玻璃合約目前也步入前高附近，當前玻璃較沙河市場升水已高達80元左右，隨著後市冷修生產(chan) 線紛紛複產(chan) ，行業(ye) 供給壓力逐步增加，玻璃突破前高壓力大。

 庫存良好利於(yu) 現貨價(jia) 格

 今年上半年以來，各地玻璃現貨價(jia) 格表現良好。從(cong) 主產(chan) 地沙河市場來看，春節後去庫存速度較快，市場價(jia) 格穩步抬升。因生產(chan) 企業(ye) 近年來大都使用環保設備或更換天然氣清潔燃料，上半年沙河玻璃經曆幾次環保督查都指向下遊深加工企業(ye) ，對生產(chan) 企業(ye) 影響甚微。沙河玻璃總體(ti) 表現淡季不淡，其他地區表現也不遜色，市場總體(ti) 價(jia) 格趨勢也穩中偏強。

 去年後半年以來，在玻璃市場利潤轉好拉動下，行業(ye) 冷修產(chan) 能開始逐步複產(chan) ，在當前較去年同期產(chan) 能增加8800噸/天的基數上，平板玻璃庫存較去年同期卻下滑19萬(wan) 重量箱。庫存狀況偏好表明上半年玻璃市場需求量良好，是前期地產(chan) 餘(yu) 熱的體(ti) 現。不過隨著後市房地產(chan) 調控政策作用的顯現，需求市場逐步降溫，玻璃出庫也將受到一定的影響。

 生產(chan) 線複產(chan) 增加供給圧力

 去年以來，盡管產(chan) 能呈現出淨增加局麵，不過有房地產(chan) 市場的火爆對建築玻璃的消耗量的支撐，平板玻璃市場呈現出一定的平衡局麵，市場庫存壓力也在可控範圍。盡管新建產(chan) 能受到國家限製，但在各廠家利潤的轉好刺激下，多條冷修產(chan) 能壓縮周期，加快了產(chan) 能複產(chan) 步伐。

 截止到目前，國內(nei) 共有8條生產(chan) 線陸續複產(chan) ，僅(jin) 僅(jin) 6月份就占到一半，不少生產(chan) 線的冷修周期已縮短到半年以內(nei) ，甚至更短。從(cong) 現在市場表現來看，6月複產(chan) 產(chan) 能的紛紛點火，將在近期逐步形成供應，而後市還有近10條生產(chan) 線存在複產(chan) 意願，玻璃供給圧力的增大或打破市場平衡。

 升水走高不利期價(jia) 上行

 5月19日、6月19日玻璃主力的兩(liang) 次漲停，分別將期價(jia) 運行重心拉升，當前玻璃走勢已逼近前高附近，相比較現貨市場，期價(jia) 當前價(jia) 格已升水沙河玻璃近100元。一般來說，“金九銀十”是平板玻璃市場的需求旺季，在此之前下遊貿易商就會(hui) 備貨，短期內(nei) 現貨市場還將有所期待。

 不過，考慮到近期華中市場受雨季影響，已下調40元/噸。在這種背景下，沙河玻璃價(jia) 格上漲存在一定的難度。如果期價(jia) 繼續上揚，升水幅度還會(hui) 有所擴大，屆時也將引發更多倉(cang) 單的出現。

 總而言之，上半年平板玻璃市場的淡季不淡可能提前透支旺季行情，隨著複產(chan) 產(chan) 能的投放速度加快，玻璃供給圧力加重，而在當前房地產(chan) 投資、銷售等多項數據拐點紛紛來臨(lin) 的壓製下，平板玻璃消耗也將受到影響，未來玻璃期價(jia) 繼續攀升壓力較大。