【必威88官方网站訊】2017年多起銅礦罷工及其他破壞銅礦正常生產(chan) 的事件，並未推升銅價(jia) 步鋁鉛等品種的上漲後塵，原因或在於(yu) 仍存在諸多因素製約著銅價(jia) 上漲。2017年迄今為(wei) 止，全球三大巨型銅礦發生了罷工和停產(chan) ，其中包括世界最大銅礦，必和必拓旗下智利Escondida銅礦為(wei) 期43天的罷工，生產(chan) 的中斷一度消除了市場對年內(nei) 銅供應過剩的預期，從(cong) 而促使多位分析師上調銅價(jia) 預估。

 INTL FCStone經紀公司分析師表示：“然而，該結論似乎已被市場推翻”，該公司在一份說明中指出，LME和上期所銅庫存的持續上漲，或由於(yu) 部分隱形庫存顯性轉換，抵消了由於(yu) 銅供應中斷造成的短缺。這促使“許多人懷疑銅礦供應短缺的嚴(yan) 峻性”。雖然近期銅庫存從(cong) 過去兩(liang) 周的高峰期開始回落，但LME銅庫存量自二月中旬以來上漲約20%。COMEX的銅庫存上漲了近三分之一。根據澳大利亞(ya) 聯邦銀行的估計，中國保稅倉(cang) 庫的銅庫存也創下了自8月以來的最高水平。

 市場分析人士認為(wei) ，由於(yu) 銅庫存量多年來持續供過於(yu) 求，因此銅根本談不上短缺。Wood Mackenzie分析師Paul Benjamin也指出，“鑒於(yu) 近年來銅持續供應過剩，預計全球精煉銅庫存仍將長期保持在平均水平之上，直到2019年左右”。即使今年受到必和必拓旗下智利Escondida銅礦罷工，自由港麥克莫倫(lun) (FCX)旗下秘魯Cerro Verde銅礦罷工，以及由於(yu) 印尼出口新規導致印尼Grasberg運營中斷的影響。

 CMX銅05合約上周五下跌0.4%，至每磅2.647美元。盡管今年迄今為(wei) 止銅漲幅僅(jin) 為(wei) 6%，仍遠不及2011年的4美元/磅。銅價(jia) 上漲也部分得益於(yu) 周邊金屬品種的推動。由於(yu) 投資者認為(wei) 中國將在今年晚些時候削減生產(chan) ，鋁價(jia) 上漲約16%。由於(yu) 市場短缺和鋅價(jia) 上漲，鉛價(jia) 上漲12%。

 部分人士開始對銅價(jia) 轉向樂(le) 觀。澳大利亞(ya) 聯邦銀行3月下旬上抬了銅價(jia) 預測，認為(wei) 隨著銅供應中斷，即使銅市繼續過剩也難令銅價(jia) 回歸至每磅2美元以下。該銀行分析師Vivek Dhar雖表示，目前銅價(jia) 被高估，上漲或難以持續。但他仍將2017年銅價(jia) 預估上調14%，至每磅2.46美元，盡管仍低於(yu) 當前的水平。

 世界其他地區可能出現的銅礦供應中斷也將對銅價(jia) 構成支撐。秘魯南部銅礦工人正威脅罷工，還有諸多銅礦勞工談判也將迎來。盡管如此，INTL FCStone公司仍警告稱，不要對後續的勞工談判進行過度押注。 

 影響銅價(jia) 的另一個(ge) 因素是中國。對中國消耗全球50%的銅需求的判斷似乎過於(yu) 樂(le) 觀，同時市場對美國總統特朗普是否能推行此前承諾的基建投資也心存疑慮。