自8月份以來，碳酸鋰行業(ye) 已連續8周呈現去庫態勢。數據顯示，9月26日當周碳酸鋰的周度庫存為(wei) 13.68萬(wan) 噸，較8月7日當周的14.24萬(wan) 噸，下降4%。

 創元期貨分析師餘(yu) 爍向期貨日報記者表示，碳酸鋰行業(ye) 呈現連續去庫態勢，主要是因為(wei) 在當前供需“雙旺”的市場格局下，需求端的增速更快。當前的去庫態勢，隻是階段性回調，並非行業(ye) 回暖的信號。

 需求端，餘(yu) 爍表示，今年8月份需求端各數據環比走強明顯。其中，磷酸鐵鋰產(chan) 量為(wei) 31.6萬(wan) 噸，環比增加9%；電池產(chan) 量為(wei) 160GWh，環比增加11%；儲(chu) 能電池產(chan) 量50GWh，環比增加13%。“今年1—8月，需求端各數據累計同比增速高於(yu) 去年同期。”餘(yu) 爍解釋稱，9—10月為(wei) 傳(chuan) 統需求旺季，相較於(yu) 8月，仍維持環比正增長態勢，需求增速遠超市場預期。

 供應端，自寧德時代梘下窩項目8月9日宣布停產(chan) 以來，國內(nei) 碳酸鋰雲(yun) 母端來源產(chan) 量明顯走弱，從(cong) 高峰時期周產(chan) 5000噸下降至2500噸，但後續隨著宜春銀鋰檢修完畢複產(chan) ，周產(chan) 回升至2800噸水平。相關(guan) 數據顯示，梘下窩項目停產(chan) 後，鋰雲(yun) 母端的碳酸鋰月度產(chan) 量下降約9000噸。“這一變化，符合市場預期，但鋰輝石端帶來的增量，使得供應端的總量不減反增。”據餘(yu) 爍介紹，當前，鋰輝石端的碳酸鋰周度產(chan) 量，已從(cong) 7月份的9000噸升至13000噸，這不僅(jin) 彌補了鋰雲(yun) 母端的減量，還帶來額外增量。在這一趨勢下，供應端的周度總產(chan) 量也突破2萬(wan) 噸，創曆史新高。

 值得關(guan) 注的是，當前碳酸鋰行業(ye) 的庫存結構也在好轉，上遊庫存有明顯向下遊庫存轉移跡象。數據顯示，8月7日至9月25日，上遊冶煉廠庫存從(cong) 5.1萬(wan) 噸降至3.3萬(wan) 噸，環比下降35%；下遊庫存從(cong) 4.8萬(wan) 噸上升至6.1萬(wan) 噸，環比上漲27%。

 興(xing) 業(ye) 期貨分析師劉啟躍認為(wei) ，上遊去庫、下遊主動補庫的結構性變化，從(cong) 側(ce) 麵反映了下遊實際需求增速較為(wei) 積極，且正極企業(ye) 對未來需求的預期較好。

 整體(ti) 看，餘(yu) 爍認為(wei) ，當前碳酸鋰行業(ye) 周度去庫約1000噸的節奏，相較於(yu) 市場13.7萬(wan) 噸的總庫存而言，去庫速度並不算快。

 “近期，需求連續數月保持向好態勢，帶動材料廠采購意願增強，國慶節前的備庫需求也同步拉動了采購力度，同時材料廠普遍在價(jia) 格低點時采購活躍。”SMM鋰電高級分析師王子涵表示，整體(ti) 看，下遊材料廠的庫存周期已由原先的14天以內(nei) 小幅提升至15~16天。

 從(cong) 盤麵走勢看，當前碳酸鋰期貨價(jia) 格維持在73000元/噸附近震蕩。9月26日，碳酸鋰期貨主力合約報收72880元/噸，下降0.95%。“需求的好轉，伴隨著供給的放量，整體(ti) 庫存去化幅度有限。”國信期貨分析師王美丹解釋稱，盡管碳酸鋰行業(ye) 旺季去庫趨勢不變，但整體(ti) 矛盾並不突出。當前碳酸鋰價(jia) 格走勢穩定，是供應擾動預期未消與(yu) 下遊企業(ye) 補庫共同作用的結果。

 展望後市，餘(yu) 爍認為(wei) ，需關(guan) 注“金九銀十”旺季之後的需求持續性，若需求邊際走弱，從(cong) 去庫轉為(wei) 累庫，碳酸鋰期貨的價(jia) 格重心可能會(hui) 逐步下移。

 “國慶節前，下遊企業(ye) 生產(chan) 及補庫節奏樂(le) 觀，加上鋰資源端事件擾動預期仍在，鋰價(jia) 存在支撐。”劉啟躍認為(wei) ，進入10月份，礦企或進入換證流程，供應端擾動或再起，供應或重回寬鬆預期。屆時，碳酸鋰期貨價(jia) 格走勢或將承壓。