進入9月，儲(chu) 能行業(ye) “一芯難求”的旺盛需求引爆資本市場。

Wind數據顯示，近期多隻儲(chu) 能電芯個(ge) 股表現強勢。最近五個(ge) 交易日，南都電源（300068.SZ）漲近20%；國軒高科（002074.SZ）近五個(ge) 交易日漲超10%；億(yi) 緯鋰能（300014.SZ）、鵬輝能源（300438.SZ）漲幅近10%；港股市場上，中創新航（3931.HK）漲超24%，瑞浦蘭(lan) 鈞漲超6%。

而這輪股價(jia) 異動的背後是全球儲(chu) 能需求大爆發與(yu) 位次洗牌的集中體(ti) 現。

儲(chu) 能業(ye) 務成上市公司增長點

上半年財報季落下帷幕，儲(chu) 能賽道頭部企業(ye) 交出亮眼成績單，行業(ye) 洗牌已初見端倪。

收入方麵，多家涉足儲(chu) 能業(ye) 務的上市公司實現高增長，儲(chu) 能業(ye) 務為(wei) 之提供了重要支撐。

2025年上半年，陽光電源（300274.SZ）儲(chu) 能業(ye) 務收入178.03億(yi) 元，同比激增127.78%；德業(ye) 股份（605117.SH）工商儲(chu) 業(ye) 務顯著起量，2025年上半年儲(chu) 能電池營收14.22億(yi) 元，同比大增85.80%。科陸電子（002121.SZ）接近一半的營收來自儲(chu) 能業(ye) 務，達12.82億(yi) 元。

阿特斯盡管受光伏業(ye) 務拖累公司整體(ti) 淨利潤同比下降，但儲(chu) 能業(ye) 務的增長成為(wei) 重要支撐，儲(chu) 能係統產(chan) 品收入約為(wei) 44.3億(yi) 元，占公司當期營業(ye) 收入比例約為(wei) 21.04%，同比實現增長。

電芯環節，全球儲(chu) 能電池出貨量第一的寧德時代（300750.SZ）上半年儲(chu) 能電芯以55GWh出貨量牢牢占據全球第一。但二梯隊企業(ye) 正加速縮小與(yu) 龍頭的差距，億(yi) 緯鋰能儲(chu) 能電池出貨量28.71GWh，同比增長37.02%；欣旺達（300207.SZ）儲(chu) 能係統出貨量8.91GWh，同比大漲133.25%；南都電源2025年上半年儲(chu) 能係統出貨量4.2GWh，同比增長110%。

進入下半年，整體(ti) 交付需求更加旺盛，這來自於(yu) 去年及今年上半年源源不斷訂單的傳(chuan) 導。

傳(chuan) 導到生產(chan) 環節，多家上市公司向21世紀經濟報道記者透露了產(chan) 能飽和的情況。

寧德時代2025年上半年的產(chan) 能利用率達到驚人的89.86%；億(yi) 緯鋰能2025年二季度產(chan) 能利用率已回升至80%；瑞浦蘭(lan) 鈞戶儲(chu) 領域出貨量登頂，自2025年第二季度以來，其儲(chu) 能電芯產(chan) 能利用率保持在90%以上，7月份甚至達到100%。中創新航歐洲、東(dong) 南亞(ya) 市場拓展加速，動儲(chu) 電池出貨同比增150%，產(chan) 能利用率大幅提升。

這與(yu) 一年前行業(ye) 產(chan) 能利用率不足35%的窘境形成鮮明對比。中國儲(chu) 能行業(ye) 似乎正穿越漫長的寒冬，迎來複蘇的曙光。

在供需關(guan) 係反轉的當下，儲(chu) 能行業(ye) 逐漸走出價(jia) 格旋渦。

行業(ye) 增長具備高確定性

在2025年年初，高盛集團發布了一份儲(chu) 能報告，指出電池儲(chu) 能係統（BESS）正成為(wei) 全球電池市場的核心增長點。報告數據顯示，BESS市場份額已從(cong) 五年前的5%上升到2024年的25%，到2030年預計將累計裝機3.2TWh，是市場此前預期（300GWh）的10倍，年複合增速達到70%。

這一樂(le) 觀預測在2025年上半年得到充分驗證。

據中國化學與(yu) 物理電源行業(ye) 協會(hui) 儲(chu) 能應用分會(hui) （下稱“儲(chu) 能應用分會(hui) ”）不完全統計，今年上半年全球儲(chu) 能電池出貨量達到246.4吉瓦時，同比增長115.2%。這遠遠超過上半年全國新型儲(chu) 能9491萬(wan) 千瓦/2.22億(yi) 千瓦時的裝機規模及29%的增速。

另一邊，國內(nei) 市場需求還在繼續增長，8月招標市場繼續上行。據統計，EPC（含PC）招標規模9.4GW/28.5GWh，同比增長51.8%/99%，環比增長55.6%/60.1%。儲(chu) 能係統招標規模4.5GW/17.4GWh，環比增長30.5%/56.3%。

五礦證券研究所認為(wei) ，在中國儲(chu) 能市場，取消強配是儲(chu) 能具備經濟性的標誌，類似2019年的風光平價(jia) 。

中國化學與(yu) 物理電源行業(ye) 協會(hui) 儲(chu) 能應用分會(hui) 副秘書(shu) 長馮(feng) 思遙告訴21世紀經濟報道記者，儲(chu) 能需求的快速增長，並不是偶然事件，而是政策與(yu) 市場機製共同作用的必然結果。儲(chu) 能從(cong) 過去被動的“配儲(chu) 角色”真正進入了市場化階段，收益率和確定性得到一定提升。政策驅動下的容量補償(chang) 和市場化的峰穀價(jia) 差套利，成為(wei) 兩(liang) 條可複製的盈利路徑。

在內(nei) 蒙古、甘肅等地，容量補償(chang) 讓項目具備穩定現金流，部分項目的內(nei) 部收益率有所提升；而在山東(dong) 等地區，峰穀價(jia) 差持續拉大，套利空間可觀。這種政策紅利加上市場空間打開，使得大量資本湧入。

值得一提的是，今年內(nei) 蒙古開工的項目已經超過50GWh，內(nei) 蒙古分列EPC和儲(chu) 能係統招標規模榜首。這是因為(wei) ，政策紅利正在激發市場空間進一步打開，也有望激發大量資本湧入。21世紀經濟報道記者注意到，截至今年6月底，內(nei) 蒙古已發放放電量補償(chang) 金2億(yi) 餘(yu) 元，在構建新型電力係統、探索儲(chu) 能可持續商業(ye) 模式方麵走在全國前列。

此外，海外市場同樣處於(yu) 全麵加速階段。據儲(chu) 能應用分會(hui) 的數據，2025年上半年中國儲(chu) 能企業(ye) 新簽海外訂單199個(ge) ，規模突破160GWh，同比增長220.3%。陽光電源、海辰儲(chu) 能、楚能新能源等企業(ye) 在歐美、中東(dong) 、東(dong) 南亞(ya) 市場斬獲大額訂單，全球化布局成效顯著。

馮(feng) 思遙認為(wei) ，歐美因政策激勵需求激增，中東(dong) 和澳洲市場規模快速擴展，東(dong) 南亞(ya) 、中亞(ya) 、非洲和拉美等新興(xing) 市場也在釋放巨大潛力，儲(chu) 能產(chan) 業(ye) 的全球化成長邏輯愈加清晰。整體(ti) 看，未來三年全球儲(chu) 能仍有望保持在30%左右的年均增速。