作為(wei) 光伏行業(ye) 上遊關(guan) 鍵原材料之一，多晶矽市場正迎來關(guan) 鍵性變局。

　　百川盈孚數據顯示，8月6日，多晶矽價(jia) 格指數為(wei) 46500元/噸，月漲幅高達34.78%。同日，多晶矽期貨主力合約日內(nei) 漲幅達4%。

　　政策積極信號亦不斷釋放。有業(ye) 內(nei) 專(zhuan) 家對上海證券報記者表示，推動整個(ge) 行業(ye) 止損盈利，關(guan) 鍵在於(yu) 頭部企業(ye) 嚴(yan) 格履行自律限產(chan) 措施，進而達成去庫存目標。價(jia) 格獲得有效支撐後，多晶矽行業(ye) 方能步入穩定有序發展階段。

短期內(nei) 多晶矽價(jia) 格或維持高位運轉

　　近期，多晶矽價(jia) 格一路上行。百川盈孚數據顯示，在連續多周虧(kui) 損後，多晶矽毛利潤自2025年第29周（7月21日至7月27日）由負轉正，達到2816.11元/噸後，仍有上行趨勢。

　　銀河期貨預計，8月多晶矽產(chan) 量可能增加3萬(wan) 噸左右，多出市場需求1.5萬(wan) 噸至2萬(wan) 噸。

　　百川盈孚預計：短期內(nei) 多晶矽市場將維持高位運行，漲價(jia) 持續性將由後續新訂單落地量決(jue) 定；多晶矽市場P型料均價(jia) 維持在每噸3.4萬(wan) 元至3.8萬(wan) 元，N型料為(wei) 每噸4.3萬(wan) 元至4.9萬(wan) 元。

　　隆眾(zhong) 資訊光伏玻璃分析師高玲則認為(wei) ：8月多晶矽行業(ye) 供需差或將進一步加大，行業(ye) 庫存將持續走高。不過，預計政策層麵收儲(chu) 將進一步落地，對於(yu) 供給側(ce) 收緊有一定改善，價(jia) 格方麵的整體(ti) 預期將轉向穩中偏強。

“反內(nei) 卷”積極信號密集釋放

　　“有必要再總結一下：市場化兼並重組+政策強製約束+技術淘汰機製。”8月4日，一位多晶矽上市公司高管在微信朋友圈就“反內(nei) 卷”的主要措施作出點評。

　　市場化兼並重組涉及到落後產(chan) 能淘汰。一家矽料龍頭企業(ye) 相關(guan) 人士透露，7月29日，一場矽料頭部企業(ye) 閉門會(hui) 議在北京召開。雖然外界傳(chuan) 聞此會(hui) 議與(yu) 矽料行業(ye) 並購重組有關(guan) ，但該矽料龍頭企業(ye) 相關(guan) 人士對記者表示一切以官方發布為(wei) 準。

　　雖然該閉門會(hui) 議就並購重組的商議進展尚不為(wei) 外界所知，不過，上海證券報近日曾報道該並購重組方案的主要交易思路。記者從(cong) 業(ye) 內(nei) 獲悉，頭部矽料企業(ye) 正籌劃出資設立一個(ge) 類似OPEC（石油輸出國組織）的行業(ye) 組織。該組織的形式為(wei) 一家基金或資管機構。它將通過調節矽料價(jia) 格獲得利潤，用利潤清償(chang) 相關(guan) 債(zhai) 務，化解企業(ye) 累積的投資風險。該組織力爭(zheng) 年內(nei) 完成全部機構設立及並購重組工作。

　　政策強製約束則聚焦合理定價(jia) 。7月24日，《中華人民共和國價(jia) 格法修正草案（征求意見稿）》公開征求意見，主要涉及完善政府定價(jia) 相關(guan) 內(nei) 容、進一步明確不正當價(jia) 格行為(wei) 認定標準、健全價(jia) 格違法行為(wei) 法律責任等三方麵內(nei) 容。

　　“已在第一時間看到。”一家光伏集團高管表示，此前“反內(nei) 卷”的抓手就包括價(jia) 格法第十四條等法律條款對於(yu) 不得以低於(yu) 成本的價(jia) 格傾(qing) 銷的相關(guan) 規定，而價(jia) 格法的修正將進一步為(wei) “反內(nei) 卷”提供助力。

　　技術淘汰機製則主要指通過提高行業(ye) 標準倒逼落後產(chan) 能出清。7月28日，工業(ye) 和信息化部組織召開座談會(hui) ，強調要“加強光伏等重點行業(ye) 治理，以標準提升倒逼落後產(chan) 能退出”。7月24日，中國光伏行業(ye) 協會(hui) 會(hui) 議提出倡議，要“修訂多晶矽能耗標準，推動落後產(chan) 能出清”。

　　8月1日，工業(ye) 和信息化部印發《2025年度多晶矽行業(ye) 專(zhuan) 項節能監察任務清單》，要求各地工業(ye) 和信息化主管部門按照通知要求抓緊組織實施，於(yu) 9月30日前將監察結果報送至工業(ye) 和信息化部節能與(yu) 綜合利用司。

　　業(ye) 內(nei) 預期此舉(ju) 可能與(yu) 摸底多晶矽行業(ye) 能耗現狀、修訂多晶矽能耗標準有關(guan) 。而多晶矽能耗標準的提升，有望成為(wei) “反內(nei) 卷”去產(chan) 能的抓手之一。

頭部企業(ye) 積極限產(chan) 或為(wei) 破局之路

　　多家頭部矽料企業(ye) 披露的2025年半年報業(ye) 績預告顯示，目前仍處於(yu) 虧(kui) 損狀態。7月15日，通威股份公告稱，預計上半年實現歸母淨利潤約為(wei) -49億(yi) 元至-52億(yi) 元。

　　何為(wei) 破局之道？

　　中國有色金屬工業(ye) 協會(hui) 矽業(ye) 專(zhuan) 家組副主任呂錦標認為(wei) ，眼前行業(ye) 最迫切的問題是優(you) 先消化庫存，然後低負荷達成以銷定產(chan) 。

　　百川盈孚數據顯示，矽料行業(ye) 整體(ti) 開工率為(wei) 39.23%，較去年有所下滑。

　　呂錦標表示，自去年6月起，多晶矽行業(ye) 便開始執行降負荷生產(chan) 策略，但仍有部分企業(ye) 維持滿負荷運行，導致庫存積壓。今年1至6月，每月銷售的10萬(wan) 噸矽料中，超過90%的份額由前6家頭部企業(ye) 占據。未來，關(guan) 鍵在於(yu) 這些頭部企業(ye) 能否優(you) 先降低庫存，並繼續根據當季需求實施低負荷生產(chan) 。

　　在他看來，在終端市場需求增長放緩的情況下，若龍頭企業(ye) 下決(jue) 心停產(chan) 銷庫存，然後嚴(yan) 格執行以銷定產(chan) ，可支撐下半年的保本運營。在光伏下遊產(chan) 業(ye) 鏈條中，多晶矽環節集中度高，最具可調節性。若多晶矽領域能夠率先擺脫困境，進而逐步帶動全行業(ye) 共同突圍，是理想的情況。

　　一家多晶矽上市企業(ye) 高管表示，全行業(ye) 正集中減產(chan) ，以抵禦底部風險。目前公司的產(chan) 能利用率尚未達到100%。等行業(ye) 穩定後，公司再調整開工情況。

　　另有一家多晶矽上市公司董秘透露，公司已大幅降低產(chan) 能。麵對當前情況，公司決(jue) 定將戰略重心轉向加大對多晶矽產(chan) 能的技術投入，致力於(yu) 優(you) 化技術工藝，全力降低生產(chan) 成本和物耗。

　　此外，頭部矽料企業(ye) 正在籌劃產(chan) 業(ye) 並購重組，以期清退產(chan) 能並化解企業(ye) 債(zhai) 務。中國有色金屬工業(ye) 協會(hui) 矽業(ye) 分會(hui) 發布消息稱，產(chan) 能整合若能如期落地，多晶矽產(chan) 能或將減少至230萬(wan) 噸/年左右（目前行業(ye) 總產(chan) 能約335萬(wan) 噸/年），開工率仍須維持在60%以內(nei) ，多晶矽年度供需才能保持基本平衡。