在全球礦山行業(ye) 資本開支上行趨勢下，礦山機械行業(ye) 景氣度提升，海外礦機公司營收、訂單延續高位水平。在千億(yi) 美元大市場的孕育下，已誕生卡特彼勒、小鬆等營收百億(yi) 美元的礦機公司。在此背景下，我國礦機公司加速追趕，通過服務團隊出海、配套倉(cang) 儲(chu) 物流出海、產(chan) 能出海等方式積極響應礦山資本開支上行浪潮，憑借自身產(chan) 品競爭(zheng) 力的不斷提升加速獲取海外市場份額，打破由於(yu) 國內(nei) 礦山資源稟賦有限所帶來的發展瓶頸，在原本海外礦機壟斷的高端市場中占據一席之地。遠期展望，礦山機械出海方興(xing) 未艾，在充足市場空間的支撐下，我國礦機公司有望向海外礦機公司規模看齊，實現快速增長。

主要礦石價(jia) 格穩中有升，礦山資本開支持續上行。從(cong) 景氣度來看，目前銅、鋁等主要礦產(chan) 價(jia) 格穩中有升，金、銀價(jia) 格持續上行，未來采礦需求有望穩定增長，進而中長期有望看到礦企資本開支保持相對高位。礦企資本開支由維持性與(yu) 新建資本開支共同構成，在產(chan) 量穩定情況下，維持性資本開支有望保持穩定，進而帶動礦山機械行業(ye) 需求平穩運行。除此之外，礦山開采成本的不斷提升、礦石品位的長期下降均在一定程度上支撐礦山機械實現對於(yu) 礦山本身的超額增長。因此，在礦山景氣度穩定、向上趨勢下，礦山機械企業(ye) 有望延續高景氣。

礦山機械市場大而廣闊，從(cong) 當前供給格局看中國企業(ye) 潛力。礦山機械由於(yu) 其工藝環節的複雜性以及售後業(ye) 務的重要性，延伸出多品類的新機市場以及重要的後市場，二者合計全球市場規模超過1200億(yi) 美元，其中後市場占比高達60%-70%。分品類來看，前端開采、運輸等設備價(jia) 值量占比預計高於(yu) 後端破碎、磨選等環節。在千億(yi) 美元大市場的孕育下，已誕生營收百億(yi) 美元的礦機公司，代表為(wei) 全球巨頭卡特彼勒、小鬆；此外，利勃海爾、山特維克、安柏拓、美卓、威爾、史密斯等海外企業(ye) 亦具備較大規模。由於(yu) 全球資源分布不平衡，我國礦山機械企業(ye) 起步相對較晚，但後續有望通過跟隨礦企出海建立標杆項目、提高產(chan) 品競爭(zheng) 力、研發高性價(jia) 比產(chan) 品等方式，沿著產(chan) 品出海、銷售團隊出海、倉(cang) 儲(chu) 出海、產(chan) 能出海的鏈條來開拓海外巨大市場，逐步向海外礦機企業(ye) 看齊。