2025年7月24日，現貨黃金延續前一日跌勢，最終收報3368.66美元/盎司，單日跌幅0.55%。此次回調與(yu) 全球貿易緊張局勢緩和、美元指數走強及市場避險需求降溫密切相關(guan) 。

貿易局勢緩和，避險資產(chan) 遭拋售

 當日，美國與(yu) 歐盟、日本等國的關(guan) 稅談判取得實質性進展。據新浪財經報道，特朗普政府宣布推遲對歐盟實施報複性關(guan) 稅，並計劃與(yu) 日本就部分商品關(guan) 稅豁免展開磋商。這一動向顯著緩解了市場對全球供應鏈中斷的擔憂，導致資金從(cong) 黃金等避險資產(chan) 流出。

 與(yu) 此同時，金磚國家合作機製迎來重大突破——印尼正式加入“大金磚”陣營，覆蓋全球46%人口和35%經濟總量。東(dong) 盟國家通過內(nei) 部刺激政策及多邊合作，進一步夯實經濟韌性。區域穩定預期的增強，直接削弱了黃金的避險價(jia) 值。

美元指數走強，黃金承壓明顯

 美元走強使以美元計價(jia) 的黃金對非美元投資者成本上升，間接壓製需求。此外，美國國債(zhai) 收益率全線上行：10年期美債(zhai) 收益率漲1.59個(ge) 基點，報4.3957%，兩(liang) 年期美債(zhai) 收益率漲3.62個(ge) 基點，報3.9162%。黃金作為(wei) 非孳息資產(chan) ，在利率上升環境中吸引力進一步下降。

 技術麵上，COMEX黃金期貨淨多頭寸較峰值下降12%，顯示機構投資者對貿易摩擦的敏感度降低。東(dong) 方財富網數據顯示，二季度黃金ETF流入量環比下降12%，市場看漲情緒邊際減弱。

多空因素交織，後市需關(guan) 注三大變量

 關(guan) 稅談判進展：若美歐8月1日關(guan) 稅生效前達成協議，可能下探3300美元；若談判破裂，或衝(chong) 擊3450-3500美元。

 美聯儲(chu) 政策動向：7月29-30日FOMC會(hui) 議將釋放利率信號，若點陣圖暗示年內(nei) 降息，可能提振金價(jia) 。

 經濟數據驗證：7月24日公布的美國零售銷售數據若低於(yu) 預期，或強化降息預期，推動黃金反彈。

 技術麵關(guan) 鍵位：短期支撐3300美元（120日均線），阻力3380美元（斐波那契61.8%回撤位）。若跌破3300美元，下一目標為(wei) 3245美元（5月低點平台）。

機構觀點分化，策略建議靈活

 高盛維持年底3700美元目標，建議回調至3300美元增持；摩根士丹利則預警，若關(guan) 稅緩和，金價(jia) 可能下調至3200美元。分析師建議，以3300-3380美元為(wei) 軸心，結合事件驅動靈活操作，優(you) 先關(guan) 注7月22日CPI數據後的市場情緒拐點。