2025年上半年（1月1日至6月30日），倫(lun) 敦現貨黃金價(jia) 格累計上漲25.7%，創下2007年下半年以來的最大半年漲幅。

 在受訪專(zhuan) 家看來，近期受季末大量黃金期權合約到期等因素影響，黃金價(jia) 格進入震蕩區間。長期來看，今年以來地緣衝(chong) 突、美元走弱、央行購金等因素在持續為(wei) 黃金走勢提供支撐，下半年金價(jia) 或將繼續處於(yu) 震蕩上行通道。

 上半年，國際金價(jia) 整體(ti) 走高。分階段來看，國際金價(jia) 於(yu) 4月份衝(chong) 高至3500美元/盎司的曆史高位後，在5月份及6月份進入震蕩區間。

 陝西巨豐(feng) 投資資訊有限責任公司高級投資顧問丁臻宇在接受《證券日報》記者采訪時表示，上半年黃金價(jia) 格主要受避險需求、央行購金潮等多重因素影響。目前金價(jia) 正在3200美元/盎司至3400美元/盎司區間震蕩，多空博弈加劇。

 “上半年市場對美元的信心持續下降，上半年美元指數累計下跌10.7%，為(wei) 黃金價(jia) 格走高提供了強力支撐。”東(dong) 方金誠研究發展部高級副總監白雪在接受《證券日報》記者采訪時分析稱，地緣政治衝(chong) 突升級，也導致市場避險情緒維持高位。

 中信建投證券首席宏觀分析師周君芝認為(wei) ，上半年美國財政和貨幣矛盾外顯，美國信用資產(chan) 脆弱性暴露，由此形成了“空美元信用資產(chan) 、多黃金”的市場趨勢。

 在此背景下，2025年全球央行對黃金儲(chu) 備的需求量維持高位。據世界黃金協會(hui) 統計，2025年前四個(ge) 月，各央行淨購金256噸。

 從(cong) 我國的情況來看，中國人民銀行發布的數據顯示，截至2025年5月末，我國黃金儲(chu) 備為(wei) 7383萬(wan) 盎司（約2296.37噸），環比增加6萬(wan) 盎司（約1.86噸），這也是自2024年11月份以來，中國人民銀行連續七個(ge) 月擴大黃金儲(chu) 備。

 “下半年國際金價(jia) 仍處於(yu) 震蕩上行通道。”白雪認為(wei) ，2025年下半年市場避險需求仍然存在，這將為(wei) 金價(jia) 提供長期支撐。此外，全球央行黃金配置意願仍較強，隨著美元信用風險加劇，各國央行基於(yu) 戰略安全與(yu) 資產(chan) 配置需求，將強化黃金儲(chu) 備布局。

 世界黃金協會(hui) 6月17日發布的《2025年全球央行黃金儲(chu) 備調查》顯示，95%的受訪央行認為(wei) ，未來12個(ge) 月內(nei) 全球央行將繼續增持黃金；近43%的央行計劃在未來一年內(nei) 增加自身黃金儲(chu) 備。

 “近期美元指數走弱，若美聯儲(chu) 在年內(nei) 降息，將為(wei) 黃金價(jia) 格上漲提供支撐。”丁臻宇分析稱。