進入2月以來，A股市場表現亮眼。在宏觀經濟持續複蘇、市場估值仍處低位、AI等相關(guan) 創新技術催化等因素影響下，中國資產(chan) 受到了來自全球市場的關(guan) 注。據海外大型中國股票基金日前披露的去年12月持倉(cang) 顯示，不少海外基金均加倉(cang) 了中國資產(chan) 。無獨有偶，基金四季報顯示，多隻多元配置的QDII基金在去年四季度增加了A股配置，而減少了美股等海外市場配置。此外，高盛、德意誌銀行、瑞銀、貝萊德等多家外資機構近期均表態樂(le) 觀看待中國資產(chan) 。

海外中國股票基金多次加倉(cang)

　　近期，部分海外大型中國股票基金披露2024年12月持倉(cang) 情況，不少基金“大手筆”加倉(cang) ，顯示出外資機構對於(yu) 中國資產(chan) 的配置熱情。其中，港股互聯網企業(ye) 、銀行業(ye) ，以及部分資源型企業(ye) 頗受外資機構青睞，在已占據前十大重倉(cang) 股位置的同時又獲得了加倉(cang) 。

　　數據顯示，摩根資產(chan) 管理旗下的JPMorgan Funds-China Fund A最新規模為(wei) 32.55億(yi) 美元。截至2024年底，其十大重倉(cang) 股包括騰訊控股H股、阿裏巴巴H股、美團H股、拚多多美股、小米集團H股，以及A股市場的中國平安和招商銀行等。2024年12月，該基金加倉(cang) 了中國平安，加倉(cang) 幅度高達86.41%；此外，該基金還加倉(cang) 了招商銀行和阿裏巴巴。

　　截至2024年底，摩根資產(chan) 管理旗下另一旗艦中國基金JPMorgan Funds-China A-Share Opportunities Fund的最新規模為(wei) 212.17億(yi) 元。持倉(cang) 情況方麵，該基金的前十大重倉(cang) 股包括A股的貴州茅台、寧德時代、中國平安、招商銀行等。2024年12月，該基金同樣加倉(cang) 了中國平安、招商銀行兩(liang) 隻個(ge) 股。

　　歐洲資管巨頭安聯投資旗下的Allianz Global Investors Fund-Allianz China A Shares基金最新規模為(wei) 27.54億(yi) 美元。截至2024年底，該基金的前十大重倉(cang) 股包括A股中信證券、招商銀行、貴州茅台、寧德時代等。2024年12月，該基金加倉(cang) 了紫金礦業(ye) ，加倉(cang) 幅度為(wei) 24.69%。

　　此外，數據顯示，英國資產(chan) 管理巨頭施羅德投資旗下的Schroder International Selection Fund China Opportunities基金最新規模為(wei) 9.39億(yi) 美元。截至2024年底，該基金的前十大重倉(cang) 股包括港股市場的騰訊控股、阿裏巴巴、美團、小米集團、網易等。2024年12月，該基金重點加倉(cang) 了網易、美團等個(ge) 股。

QDII基金加大A股配置

　　除海外基金外，國內(nei) 機構旗下投資全球市場的QDII產(chan) 品同樣對其持倉(cang) 配置進行了調整。此前披露的基金四季報顯示，多隻QDII基金在去年四季度已降低了美股持倉(cang) ，同時提高了中國股票的配置比例。機構人士認為(wei) ，隨著國內(nei) 人工智能、智能駕駛等技術的發展，A股與(yu) 港股科技板塊中存在不少投資機會(hui) 。

　　以華寶海外新能源汽車股票發起式A為(wei) 例，數據顯示，截至去年底，該基金的美股持倉(cang) 占比為(wei) 65.85%，相較於(yu) 去年三季度末的94.4%大幅降低了28.55個(ge) 百分點；基金的港股倉(cang) 位為(wei) 18.41%，相較於(yu) 去年三季度末的0.28%提升了18.13個(ge) 百分點。

　　創金合信全球芯片產(chan) 業(ye) 股票發起A也在去年四季度提高了中國股票的持倉(cang) 。截至去年四季度末，該基金的美股倉(cang) 位為(wei) 19.3%，相較於(yu) 去年三季度末的38.8%大幅降低了19.5個(ge) 百分點。同時，截至去年四季度末，該基金的A股倉(cang) 位為(wei) 29.3%，相較於(yu) 去年三季度末小幅提升。

　　廣發全球科技三個(ge) 月定開混合同樣在去年四季度對持倉(cang) 組合進行了調整。數據顯示，截至去年四季度末，該基金的美股倉(cang) 位為(wei) 52.93%，相較於(yu) 去年三季度末的53.89%有所下降。截至去年四季度末，這隻主打全球配置的QDII基金前十大重倉(cang) 股中已有美的集團、攜程、拚多多、富途控股、美團、貝殼和阿裏巴巴等7隻中國股票。

　　“我們(men) 認為(wei) ，在這輪AI變革中，數據的重要性在不斷提升。互聯網公司掌握龐大的數據，這些數據在AI工具的賦能下會(hui) 體(ti) 現更具深度的價(jia) 值，所以我們(men) 認為(wei) 互聯網公司值得重點配置。”廣發全球科技三個(ge) 月定開混合基金經理李耀柱認為(wei) 。

外資機構樂(le) 觀看待中國資產(chan)

　　進入2月，中國資產(chan) 表現亮眼。截至2月7日，2月以來納斯達克中國金龍指數累計上漲3.85%。同時，A股主要指數也迎來上漲。據Wind統計，截至2月10日發稿時，蛇年新年以來上證指數、深證成指、創業(ye) 板指分別累計漲逾2%、4%、5%。

　　這一市場表現也引起國際機構的關(guan) 注和看好。高盛近期在研報中表示，在中性預期下，MSCI中國指數今年或有14%的漲幅；樂(le) 觀預期下，該漲幅有望達到28%。美國銀行策略師也表示，預計美股的領先優(you) 勢在2025年初或將逐步消退，建議投資者做多中國股市。

　　德意誌銀行亞(ya) 太區公司研究主管馬力勤日前則在報告中表示，2025年將成為(wei) 全球投資界重新認知中國國際競爭(zheng) 力的關(guan) 鍵一年。中國企業(ye) 的全球化進程有望使“估值折價(jia) ”逐漸消失，並有望在未來扭轉為(wei) “溢價(jia) ”。中期來看，國際投資者將加速增配中國資產(chan) ，預計A股及港股在中期將延續漲勢。

　　瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪表示，中國政府對股票市場較為(wei) 重視，未來可能會(hui) 出台更多支持措施。機構投資者製定長期投資周期，將減少A股市場波動，提高夏普比率，吸引更多長期資金入市。瑞銀證券非銀金融行業(ye) 分析師曹海峰也表示，中國股票市場機構化程度將繼續推進，驅動力包括養(yang) 老金、險資的壯大及投資股票占比提升、權益基金和ETF發展。證券基金保險公司互換便利已開展兩(liang) 次操作，合計1005億(yi) 元，或優(you) 先投向高股息資產(chan) 。

　　貝萊德基金也表示，對未來12至36個(ge) 月的中期中國市場保持樂(le) 觀，看好中國股票和利率債(zhai) 。貝萊德基金首席權益投資官神玉飛表示，從(cong) 全球資產(chan) 配置角度看，2025年最看好A股的投資機會(hui) ，把握A股Beta和港股Alpha。

　　從(cong) 行業(ye) 來看，科技領域尤其受關(guan) 注。高盛認為(wei) ，2025年，中國科技股在被重新估值後有20%的收益機會(hui) ，軟科技領域的股票將更加領先市場，整體(ti) 中國股票市場的增長則可能高達7%。

　　在摩根士丹利基金看來，過去一年，中國科技公司在迅速追趕海外AI巨頭，部分大模型的能力已經可以對標海外同行。AI技術的快速迭代、相關(guan) 成本的持續下降，為(wei) AI應用的落地奠定了良好的基礎，AI模型與(yu) 終端產(chan) 品開始出現深度融合，應用場景快速滲透，2025年有望成為(wei) AI應用的爆發元年。