多晶矽，被譽為(wei) 發展新能源產(chan) 業(ye) 和信息產(chan) 業(ye) 的重要基石，是製造太陽能電池片、集成電路矽襯底等產(chan) 品的主要原料。日前，中國證監會(hui) 發布公告，同意廣州期貨交易所多晶矽期貨和期權注冊(ce) 。2024年12月26日，多晶矽期貨將在廣州期貨交易所上市交易。12月27日，多晶矽期權上市，這將是廣期所繼工業(ye) 矽、碳酸鋰上市後的第3個(ge) 新能源金屬品種，我國新能源金屬期貨板塊又添新軍(jun) 。

　　多晶矽產(chan) 業(ye) 迅猛崛起

　　多晶矽，又名高純多晶矽料、矽料，是指以純度達99%左右的工業(ye) 矽為(wei) 原料，經過物理或化學方法提純後，矽純度達到99.9999%以上的高純矽材料。多晶矽的上遊原料是工業(ye) 矽，下遊主要用於(yu) 生產(chan) 矽片，最終應用於(yu) 光伏與(yu) 半導體(ti) 芯片領域。

　　在光伏領域，多晶矽是太陽能光伏材料的主要原料，目前太陽能電池仍以晶矽電池為(wei) 主，以多晶矽片和單晶矽片為(wei) 原料製造的太陽能電池占據了絕大部分的市場份額。根據國際能源署（IEA）統計，2023年全球可再生能源新增裝機超過560GW，其中光伏裝機占比75%，預計在2024年至2030年期間，全球新增可再生能源裝機容量將超過5500GW，且光伏將成為(wei) 主要驅動力量，發展空間廣闊。作為(wei) 光伏產(chan) 業(ye) 鏈最核心的原材料，多晶矽在新能源產(chan) 業(ye) 發展中的重要性不言而喻。

　　在半導體(ti) 領域，多晶矽半導體(ti) 行業(ye) 產(chan) 業(ye) 鏈由上遊的矽料（多晶矽、單晶矽）、中遊的矽片（拋光片、外延片）、下遊的分立器件、集成電路等製造產(chan) 業(ye) 以及終端應用產(chan) 業(ye) 構成。

　　目前，我國是全球最大的多晶矽生產(chan) 、消費和進口國。據中國有色金屬工業(ye) 協會(hui) 矽業(ye) 分會(hui) 數據，全球多晶矽產(chan) 量從(cong) 2014年的30萬(wan) 噸增長至2023年的159.7萬(wan) 噸，年均複合增長率為(wei) 20.42%。2023年，全球多晶矽供應中，中國產(chan) 量比例達92.08%，占據絕對主導地位。

　　過去10年，全球多晶矽產(chan) 能、產(chan) 量總體(ti) 呈增長趨勢，但增量主要來自於(yu) 中國，海外多晶矽擴產(chan) 較少。2023年，全球多晶矽產(chan) 能為(wei) 225.6萬(wan) 噸，其中210萬(wan) 噸集中在我國，占比93%，剩餘(yu) 15.6萬(wan) 噸主要分布在韓國、美國、日本等國家。

　　我國多晶矽產(chan) 業(ye) 在全球範圍內(nei) 迅速崛起的原因主要有兩(liang) 方麵。一方麵，我國光伏裝機需求激增，多晶矽價(jia) 格大幅上行，刺激國內(nei) 企業(ye) 加快產(chan) 能擴張，下遊光伏企業(ye) 也紛紛向上遊布局延伸，形成一體(ti) 化的生產(chan) 模式。另一方麵，我國多晶矽的生產(chan) 成本優(you) 勢明顯。

　　價(jia) 格風險管理穩供需

　　多晶矽產(chan) 業(ye) 高速發展的同時，由於(yu) 行業(ye) 的周期性較強，供求關(guan) 係變化較快，價(jia) 格波動幅度較大。2018年，由於(yu) 光伏行業(ye) 補貼快速退坡，光伏裝機需求明顯下滑，多晶矽（指單晶致密料）價(jia) 格從(cong) 15.62萬(wan) 元/噸持續下滑至2020年5月的5.84萬(wan) 元/噸，跌幅達62.6%。

　　2020年下半年開始，在光伏發電成本持續下降及“雙碳”目標產(chan) 業(ye) 政策支持下，光伏裝機需求大增，供需呈現階段性錯配，多晶矽價(jia) 格從(cong) 5.84萬(wan) 元/噸上漲至2022年的最高點30.6萬(wan) 元/噸，漲幅達到424%。

　　數據顯示，2021年至2023年，多晶矽價(jia) 格年度振幅高達226.63%、63.49%和280.17%。多晶矽是光伏產(chan) 業(ye) 鏈的上遊核心原材料，產(chan) 業(ye) 的長期健康發展亟需管理價(jia) 格波動風險。

　　另外，由於(yu) 缺乏客觀、連續價(jia) 格信號，多晶矽產(chan) 業(ye) 存在產(chan) 能投資建設較為(wei) 集中、容易出現階段性供需錯配等問題，不利於(yu) 產(chan) 業(ye) 健康穩定發展。在此背景下，光伏產(chan) 業(ye) 鏈企業(ye) 對上市多晶矽期貨、利用期貨工具定價(jia) 和管理風險的訴求越發強烈。“上市多晶矽期貨可以為(wei) 企業(ye) 提供風險管理工具，有助於(yu) 產(chan) 業(ye) 鏈各環節提前鎖定生產(chan) 成本與(yu) 利潤，穩定生產(chan) 經營。同時將為(wei) 市場提供合理的遠期價(jia) 格信號，有助於(yu) 避免多晶矽產(chan) 業(ye) 產(chan) 能過剩，推動上中下遊平衡協調發展，引導並規範光伏產(chan) 業(ye) 鏈合理布局，加速形成新質生產(chan) 力。”中信建投期貨相關(guan) 人士表示。

　　與(yu) 此同時，上市多晶矽期貨將形成反映我國產(chan) 業(ye) 體(ti) 量的多晶矽國際貿易的“中國”價(jia) 格。據工信部最新統計數據，2023年我國光伏產(chan) 業(ye) 鏈各環節產(chan) 量再創曆史新高，多晶矽、矽片、電池、組件產(chan) 量占全球比例分別為(wei) 92%、97%、91%、84%，在全球光伏產(chan) 業(ye) 鏈中的地位舉(ju) 足輕重。然而，多晶矽國際貿易定價(jia) 基準通常多參考海外網站報價(jia) 。上市多晶矽期貨可以借助我國多晶矽產(chan) 業(ye) 規模優(you) 勢，將期貨市場價(jia) 格輸出為(wei) 國際定價(jia) 基準，逐步增強我國在多晶矽國際貿易定價(jia) 方麵的影響力。

　　上海東(dong) 亞(ya) 期貨首席經濟學家景川認為(wei) ，目前廣期所工業(ye) 矽品種已平穩運行近2年，多晶矽品種的上市，將進一步完善期貨服務晶矽產(chan) 業(ye) 鏈的品種布局，為(wei) 多晶矽及其下遊的光伏產(chan) 業(ye) 鏈提供更為(wei) 精準適配的期貨工具，有利於(yu) 進一步鞏固我國光伏等產(chan) 業(ye) 在全球的競爭(zheng) 優(you) 勢。

　　助力西部地區揚優(you) 勢

　　2023年，我國多晶矽產(chan) 量排名前四位的地區分別是新疆、四川、內(nei) 蒙古和青海，產(chan) 量占比依次為(wei) 27.9%、26.5%、16.7%、11.8%，合計占比高達約83%。可見我國西部地區多晶矽產(chan) 量優(you) 勢顯著。

　　上市多晶矽期貨將有效推動產(chan) 融結合，助力我國西部等光伏產(chan) 業(ye) 集群地區做大做強。“多晶矽期貨和期權上市，能夠引導和助力更多金融要素加入多晶矽生產(chan) 、矽片加工以及電池片製造等相關(guan) 產(chan) 業(ye) 環節，提升產(chan) 業(ye) 企業(ye) 的資金實力，保障產(chan) 業(ye) 穩健發展。”格林大華期貨副總經理王駿表示，多晶矽期貨上市，還將有效幫助西部地區光伏企業(ye) 通過倉(cang) 單融資、場外業(ye) 務等方式實現更靈活的融資與(yu) 貿易，並通過一攬子金融服務，增強光伏產(chan) 業(ye) 發展韌性和高質量發展質效。

　　據記者了解，廣期所多晶矽期貨交割的基準交割品定位於(yu) N型多晶矽，交易單位設置為(wei) 3噸/手，為(wei) 兼顧抑製過度投機及確保報價(jia) 效率，將最小變動價(jia) 位設置為(wei) 5元/噸，交割單位設置為(wei) 30噸/手，倉(cang) 單有效期設置為(wei) 6個(ge) 月，交易代碼為(wei) PS，該交易代碼是多晶矽（Poly Silicon）的英文縮寫(xie) 。

　　對於(yu) 產(chan) 業(ye) 企業(ye) 廣泛關(guan) 注的多晶矽期貨交割區域設置，廣期所表示，將把保障交割資源穩定放在核心位置，將內(nei) 蒙古自治區、四川省、雲(yun) 南省、陝西省、甘肅省、青海省、寧夏回族自治區、新疆維吾爾自治區8個(ge) 主要產(chan) 銷區域設置為(wei) 多晶矽期貨交割區域。“交割區域內(nei) 現貨資源充足。新疆、內(nei) 蒙古、四川、青海這4個(ge) 多晶矽主產(chan) 區的產(chan) 量占多晶矽總產(chan) 量的約83%，全部交割區域產(chan) 量覆蓋多晶矽總產(chan) 量的93.1%。內(nei) 蒙古、雲(yun) 南、寧夏這3個(ge) 多晶矽主銷地的消費量占多晶矽總消費量的71%，全部交割區域覆蓋多晶矽總消費量的91%。交割區域覆蓋生產(chan) 和消費的比例均超過90%，有豐(feng) 富的現貨資源可用於(yu) 交割，能很大程度上滿足交割需求，有效保障交割安全。”廣期所相關(guan) 人士表示。