近年來，AI的發展如火如荼，英偉(wei) 達（NVDA.US）等AI概念股更是助推美股市場迎來了一波“大牛市”。

不過，伴隨著AI的發展，問題也開始逐漸浮現——AI在運行過程中極其耗電。?根據斯坦福人工智能研究所發布的《2023年人工智能指數報告》，OpenAI的GPT-3單次訓練耗電量高達1287兆瓦時，相當於(yu) 3000輛特斯拉Model Y跑滿20萬(wan) 英裏所耗電量。

而關(guan) 於(yu) 解決(jue) AI發展帶來的能耗問題，眾(zhong) 多科技企業(ye) 不約而同地將目光轉向了核電站及核聚變。

在2024年的達沃斯世界經濟論壇上，OpenAI的CEO山姆·奧特曼稱，核聚變可能是能源的發展方向，但要開發出真正可用的核聚變技術，可能還需要一些時間。

值得注意的是，近期A股市場的可控核聚變板塊走勢十分強勁，東(dong) 方精工（002611.SZ）、弘訊科技（603015.SH）等一些概念股的表現遠強於(yu) 市場。

需要指出的是，在可控核聚變產(chan) 業(ye) 鏈上，鈹或是未來的關(guan) 鍵材料之一。

鈹的密度低（輕）、熔點高（1287°C）、具有較低的熱膨脹係數（不易變形），這些優(you) 異性能決(jue) 定了鈹在國防軍(jun) 工、航空航天、核工業(ye) 領域的尖端應用，具有特殊戰略意義(yi) 。

其中，在國防軍(jun) 工領域，①鈹含量超過62%的鈹鋁合金，具有質輕、質剛和熱性能優(you) 良的特點，用於(yu) 軍(jun) 機、軍(jun) 用激光反射器等，替代原有的鈦合金材料；②金屬鈹用於(yu) 飛行器中的結構件，實現減重和提速的目的。在航空航天領域，①由於(yu) 鈹的尺寸非常穩定、不易形變，用於(yu) 慣性導航係統中的陀螺儀(yi) ，保證鈹製導航材料的高精度。②鈹的比熱在所有金屬中最高，熔點高，可作為(wei) 輕質、高效的吸熱材料，用於(yu) 火箭發動機噴嘴和控製推進器。

根據國泰君安的研報，目前國內(nei) 鈹產(chan) 業(ye) 每年市場空間50-60億(yi) 元（不包含核聚變、四代釷基熔鹽堆），國產(chan) 供給20億(yi) 元。

總的來看，鈹的基本盤在於(yu) 軍(jun) 工、航空航天等領域，而核聚變則打開了上限。

據了解，鈹在托卡馬克中的應用有兩(liang) 處：①中子倍增劑占比80%，鈹的潛在競爭(zheng) 者是鉛，但目前看很難替代；②第一壁材料占比20%，但這部分未來可能被鎢替代。

國泰君安研究人員認為(wei) ，隨著可控核聚變托卡馬克裝置從(cong) “等離子體(ti) 控製”進入“氘氚燃料反應”階段，鈹將成為(wei) 商業(ye) 聚變堆價(jia) 值量最大的部分，占比達30%—40%。

從(cong) 競爭(zheng) 格局的角度來看，目前全世界具備完整鈹產(chan) 業(ye) 鏈的隻有美國、中國、哈薩克斯坦，其中美國是全球鈹礦儲(chu) 量和產(chan) 量的第一大國。

國泰君安的研報顯示，國際上，美國Materion（MTRN.US）是全球最大的鈹供應商，年生產(chan) 含鈹材料占世界70%；哈薩克斯坦的烏(wu) 爾巴冶金廠（全球第二大鈹生產(chan) 商）接受了Materion公司投資，成為(wei) 美國的鈹及鈹合金供應基地。

國內(nei) 方麵，由於(yu) 鈹在國防軍(jun) 工、航空航天、核工業(ye) 領域的不可替代性，國家為(wei) 解決(jue) 戰略性“卡脖子”問題，高度重視鈹產(chan) 業(ye) ，五礦鈹業(ye) 、西材院、上海太洋等一眾(zhong) 國內(nei) 企業(ye) 正在努力實現鈹產(chan) 業(ye) 的國產(chan) 替代。

而在二級市場中，東(dong) 方鉭業(ye) （000962.SZ）旗下子公司西材院參與(yu) 了國際四大國際科技合作項目之一的“國際熱核聚變實驗反應堆（ITER）計劃”，研製的熱壓ITER鈹材已通過認證。

西部黃金（601069.SH）的子公司在鈹的冶煉和深加工領域具有一定的生產(chan) 能力。