扭虧為盈，浙能電力如何締造能源產業版圖？-必威88官方网站

作為(wei) 新質生產(chan) 力重點行業(ye) 布局的核心區域，浙江省近年來在5G基站建設，新能源車製造、光伏產(chan) 業(ye) 規模方麵均位居全國前列。此種背景之下，浙江省的經濟增速越來越快。

2023年，浙江省GDP同比增長6.22%，升至82553萬(wan) 億(yi) 元，位居全國第四位。而這一年，浙江全社會(hui) 用電量6192億(yi) 千瓦時，同比增長6.78%，值得關(guan) 注的是，這是浙江省用電量首次超過6000億(yi) 度。

用電量需求的增加，催動了浙江發電企業(ye) 的增長動能。在這其中，浙能動力就是一個(ge) 典型的代表。作為(wei) 浙江省內(nei) 規模最大的發電企業(ye) ，其從(cong) 虧(kui) 損18.27億(yi) 元到盈利65.20億(yi) 元，僅(jin) 僅(jin) 用了一年的時間。

01浙江最大火電企業(ye)

浙能電力成立於(yu) 1985年6月，先後經曆全民所有製企業(ye) 、有限責任公司以及股份有限公司三個(ge) 階段。公司於(yu) 2013年12月份在上交所上市。公司控股股東(dong) 為(wei) 浙江省能源集團有限公司，實控人為(wei) 浙江省國資委。

作為(wei) 浙能集團電力主業(ye) 整體(ti) 上市運營的主平台，浙能電力是浙江省內(nei) 規模最大的發電企業(ye) ，主要從(cong) 事火電、氣電、核電、熱電聯產(chan) 、綜合能源服務以及對垃圾、生物質發電等新能源項目投資和管理。

浙能電力下屬包括浙江浙能嘉華發電有限公司、浙江浙能樂(le) 清發電有限責任公司、浙江浙能蘭(lan) 溪發電責任有限公司等火力發電子公司，浙江浙能富興(xing) 燃料有限公司等專(zhuan) 業(ye) 化的煤炭采購子公司，以及其他供熱子公司、運行維護子公司等，主要分布在浙江省、安徽省、新疆維吾爾自治區等地區。

截至2022年底，浙能電力控股分、子公司共46家，管理及控股機組裝機總容量突破3300萬(wan) 千瓦，全資及控股機組年發電量1519億(yi) 千瓦時，較上市當年年末增長了57%和46%。公司管理及控股裝機容量約占省統調火電裝機容量的一半左右，在浙江電力市場中占有較大份額。

2023年，公司全資及控股發電企業(ye) 完成發電量1632.38億(yi) 千瓦時，上網電量1545.07億(yi) 千瓦時，同比分別上漲7.40%和7.53%。

02布局核電的眼光

除了火電之外，公司還深度布局核電行業(ye) ，參股中國核電以及秦山核電、核電秦山聯營、秦山第三核電、三門核電、中核遼寧核電、中核海洋核動力、中廣核蒼南核電、中核燕龍、國核浙能等核電及核能多用途公司。

數據顯示，截至2022年末，公司在運核電權益裝機約247.61萬(wan) 千瓦，在建核電權益裝機約155.76萬(wan) 千瓦，合計約403.37萬(wan) 千瓦。

據中國電力企業(ye) 聯合會(hui) 數據，我國2023年核電發電量達到4332.60億(yi) 千瓦時，占全國發電總量的比例達到4.86%。

業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) ，2022年核電在國內(nei) 總發電量中的占比雖已提升到4.8%，但距主要核電大國平均水平仍有較大差距。2022年美、俄、英、法四國核電發電量占比分別為(wei) 18.0%、20.3%、14.8%、66.3%，因此，國內(nei) 核電產(chan) 業(ye) 仍然具有廣闊的發展空間。

值得關(guan) 注的是，近年來，浙能電力的核電投資收益穩健增長。由2016年的9.05億(yi) 元快速提升至2022年的13.61億(yi) 元。

浙能電力為(wei) 何要大力發展核電呢？業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) ，在雙碳背景之下，新能源發電占比大幅提升。舉(ju) 例而言，都說核電與(yu) 水電相似，但其與(yu) 水電最大的不同就是對於(yu) 地理位置的選擇。建立水電站，一定需要具備地勢落差大，水能資源豐(feng) 富等特定條件。

而與(yu) 之相比，核電則要求沒有如此高的要求。業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) ，僅(jin) 沿海地區就有建設上百台核電機組的空間。更為(wei) 重要的是，核電雖然一次性投入比較大，但長期卻是現金牛業(ye) 務。而隨著近年來年審批逐步回歸常態化，核電將迎來更為(wei) 高速的增長。而這也是中國核電與(yu) 中國廣核的股價(jia) 在今年以來屢創新高的直接原因。

03借中來破局新能源

盡管煤炭價(jia) 格的大幅下降提升了火電企業(ye) 盈利能力，但浙能電力並不能高枕無憂。究其原因，在雙碳背景之下，由傳(chuan) 統能源向新能源的過渡則是能源企業(ye) 的必經之路。而誰能布局得更早，就會(hui) 獲占得先機。而這也是近年來眾(zhong) 多電力央企成立或參股新能源公司的重要原因。

不過，要選擇布局新能源哪一個(ge) 行業(ye) 也成了浙能電力所麵對的首要問題。截至2023年年末，全國累計發電裝機容量約29.2億(yi) 千瓦，同比增長13.9%，其中，太陽能發電裝機容量約610GW，正式超越水電約420GW的裝機規模，成為(wei) 全國裝機量第二大電源形式。鑒於(yu) 近年來光伏產(chan) 業(ye) 的快速發展，浙能電力也在物色合適的新能源企業(ye) 標的。

2022年11月，浙能電力與(yu) 中來股份控股股東(dong) 林建偉(wei) 、張育政夫婦簽署《股份轉讓協議》及《表決(jue) 權委托協議》，以18.17億(yi) 元受讓張育政持有的中來股份9.70%股權。

浙能電力為(wei) 何會(hui) 看重中來股份呢？

有分析指出，首先，在光伏行業(ye) 深耕多年。資料顯示，中來股份自2008年成立以來持續深耕光伏產(chan) 業(ye) ，從(cong) 單一的光伏背板業(ye) 務逐步延伸至N型高效電池及組件、光伏應用係統終端業(ye) 務，實現了從(cong) 太陽能輔材專(zhuan) 業(ye) 供貨商到N型高效電池及組件、分布式光伏應用協同發展的產(chan) 業(ye) 布局。公司是全球最大的太陽能光伏背板供應商之一，2021年出貨量全球第一。

其次，盈利增長快。中來股份營收由2016年的13.88億(yi) 元快速增長至2022年的95.77億(yi) 元，6年CAGR高達38.0%。

不過，中來股份也存在光伏企業(ye) 的一個(ge) 明顯的缺點，就是由於(yu) 行業(ye) 的波動性致使其盈利不夠穩定。2021年，由於(yu) 行業(ye) 性影響，公司虧(kui) 損3.13億(yi) 元，而這也是其上市以來的首度虧(kui) 損。

因此，有觀點指出，一方麵，中來股份盈利方麵的不確定性是否會(hui) 對浙能電力產(chan) 生不利影響。與(yu) 此同時，近期中來股份市值的大幅縮水，也讓浙能電力持續承壓。數據顯示，中來股份自2022年11月至今下滑幅度接近60%。

故此，有投資者於(yu) 近期在互動平台向浙能電力提問：貴司受讓中來股份股票，已經浮虧(kui) 十幾個(ge) 億(yi) ，貴司的初衷是否達成？是否和轉讓方有沒有對賭協議？

對此，浙能電力回複稱：浙能電力收購中來股份是從(cong) 戰略角度而非股價(jia) 的短期漲跌。目前中來遇到的是全行業(ye) 的共性問題。新能源行業(ye) 的長期發展向好以及中來與(yu) 浙能戰略協同的不斷深化，將增強中來的抗風險能力和發展韌性。中來股份在三年考核期內(nei) （2022—2024年）若合並歸母淨利潤低於(yu) 16億(yi) 元，林建偉(wei) 將對浙能電力進行現金補償(chang) 。

不過，得益於(yu) 2023年全球對光伏產(chan) 品及服務的整體(ti) 需求量持續上漲，且隨著P型、N型技術迭代加速，N型高效產(chan) 品的需求占比在不斷上升，中來股份2023年的營收和淨利潤均創下曆史新高。而這也讓浙能電力的承壓有所減緩。

04寫(xie) 在最後

火電業(ye) 績的恢複，布局核電領域的獨到眼光以及加碼新能源的謀略，讓浙能電力在2023年實現了虧(kui) 轉盈。

財報顯示，公司全年完成營業(ye) 收入959.8億(yi) 元、歸母淨利潤65.2億(yi) 元，分別同比增加19.68%和456.83%。

盡管2021、2022兩(liang) 年因虧(kui) 損未進行現金分紅，但隨著業(ye) 績的提升，浙能電力恢複了之前高比例分紅政策。2023年，公司計劃現金分紅0.25元/股，現金分紅比例約為(wei) 51.42%。

值得關(guan) 注的是，在2023年長三角火電四小龍的營收增速排名中，浙能電力以19.68%排在第一位。